Il rapporto di forza tra l'indice spagnolo e quello tedesco continua a essere ingabbiato in un range molto stretto, che nelle ultime settimane si è assestato in un intervallo tra 0,95 e 0,90. In termini di valore nominale in punti, l'indice IBEX quota più alto del DAX; oggi hanno chiuso rispettivamente a 7770 e 7122.
Non ha molta importanza il valore nominale, quanto il perdurare di questo rapporto di insolita parità tra i due indici. Mi aspetto che si possa sbloccare presto a favore del DAX, perciò decido di aprire un'operazione in spread tra Germany30 e Spain35.
Come di consueto, l'operazione è dollar neutral, cioè con identico controvalore sulle due gambe dello spread, che sono quindi in condizione di hedging.
Short Spain35
Ho aperto 8 mini contratti al prezzo di carico 7756,4 per un controvalore di 124.096€, che mi richiede un impegno di margine di 480€.
Long Germany 30
Ho aperto 3,48 mini contratti al prezzo di carico 7115,5 per un controvalore di 123.810€, che mi richiede un impegno di margine di 522€.
Ecco il riepilogo dello spread:
Appena (se e quando) il ratio toccherà il livello 0,95 questo portafoglio produrrà un profitto di circa 4000€. Scrivo circa perchè lo stesso ratio può corrispondere a diverse combinazioni di prezzi a cui corrispondono valori di profitto leggermente diversi.
Ad esempio, nei casi estremi:
-DAX invariato a 7115, IBEX scende fino a 7490 (ratio 7115/7490 = 0,95)=> profitto 4.262€
-DAX sale fino a 7369, IBEX invariato a 7756 (ratio 7369/7756 = 0,95) => profitto 4.404€
In ogni caso, avrei in profitto pari al 3,5% del controvalore. Ma siccome ho impegnato due gambe (long e short), devo ripartire il profitto sulle due gambe e il rendimento scende al 1,78%.
Target
Il mio target sul ratio però non è 0,95 ma 0,93, perché è un livello più raggiungibile in un orizzonte di max 1 settimana. Il profitto atteso a questo livello è intorno a 1700€. Il vero elemento da considerare è il risk management, che dipende dalla capitalizzazione richiesta e dallo stop loss.
Capitalizzazione
Secondo me, un'operazione di questo tipo va impostata su un conto con liquidità pari a 10.000€. Poi si può anche decidere di operare con liquidità inferiore, ma le percentuali di rischio e di rendimento si moltiplicano oltre misura.
Stop loss
Per sua natura, un'operazione in spread non può avere uno stop loss di prezzo ma solo uno stop loss monetario. Ovvero, al raggiungimento di un determinato livello di perdita sul saldo delle due posizioni, l'operazione si chiude. In questo caso, io imposto uno stop loss monetario di 500€, pari cioè al 5% del capitale.
Vi terrò aggiornati sullo sviluppo di questa operazione.
A presto
Fabrizio
Non ha molta importanza il valore nominale, quanto il perdurare di questo rapporto di insolita parità tra i due indici. Mi aspetto che si possa sbloccare presto a favore del DAX, perciò decido di aprire un'operazione in spread tra Germany30 e Spain35.
Come di consueto, l'operazione è dollar neutral, cioè con identico controvalore sulle due gambe dello spread, che sono quindi in condizione di hedging.
Short Spain35
Ho aperto 8 mini contratti al prezzo di carico 7756,4 per un controvalore di 124.096€, che mi richiede un impegno di margine di 480€.
Long Germany 30
Ho aperto 3,48 mini contratti al prezzo di carico 7115,5 per un controvalore di 123.810€, che mi richiede un impegno di margine di 522€.
Ecco il riepilogo dello spread:
Appena (se e quando) il ratio toccherà il livello 0,95 questo portafoglio produrrà un profitto di circa 4000€. Scrivo circa perchè lo stesso ratio può corrispondere a diverse combinazioni di prezzi a cui corrispondono valori di profitto leggermente diversi.
Ad esempio, nei casi estremi:
-DAX invariato a 7115, IBEX scende fino a 7490 (ratio 7115/7490 = 0,95)=> profitto 4.262€
-DAX sale fino a 7369, IBEX invariato a 7756 (ratio 7369/7756 = 0,95) => profitto 4.404€
In ogni caso, avrei in profitto pari al 3,5% del controvalore. Ma siccome ho impegnato due gambe (long e short), devo ripartire il profitto sulle due gambe e il rendimento scende al 1,78%.
Target
Il mio target sul ratio però non è 0,95 ma 0,93, perché è un livello più raggiungibile in un orizzonte di max 1 settimana. Il profitto atteso a questo livello è intorno a 1700€. Il vero elemento da considerare è il risk management, che dipende dalla capitalizzazione richiesta e dallo stop loss.
Capitalizzazione
Secondo me, un'operazione di questo tipo va impostata su un conto con liquidità pari a 10.000€. Poi si può anche decidere di operare con liquidità inferiore, ma le percentuali di rischio e di rendimento si moltiplicano oltre misura.
Stop loss
Per sua natura, un'operazione in spread non può avere uno stop loss di prezzo ma solo uno stop loss monetario. Ovvero, al raggiungimento di un determinato livello di perdita sul saldo delle due posizioni, l'operazione si chiude. In questo caso, io imposto uno stop loss monetario di 500€, pari cioè al 5% del capitale.
Vi terrò aggiornati sullo sviluppo di questa operazione.
A presto
Fabrizio
Nessun commento:
Posta un commento